Tokenizacja surowców i metali szlachetnych

Surowce – przede wszystkim złoto – to jedna z największych klas tokenizowanych aktywów, zaraz po produktach opartych na amerykańskich obligacjach skarbowych i kredycie prywatnym. Token surowcowy jest wart tyle, co towar, który za nim stoi: co jest przechowywane, gdzie, przez kogo i jak posiadacz może to odebrać.

Opracowanie: Coretos Research · Aktualizacja: wrzesień 2026 · 7 min czytania

[ Co można tokenizować ]

Surowce, które nadają się do tokenizacji

Złoto w skarbcuAlokowane sztabki w profesjonalnym skarbcu; każdy token reprezentuje stałą wagę czystego złota.

Srebro, platyna i palladInne metale szlachetne przechowywane na tej samej, alokowanej zasadzie – każdy z własnymi standardami sztabek.

Giełdowe produkty surowcoweNoty (ETC – exchange-traded commodities) zabezpieczone fizycznym metalem i notowane na giełdach – popularna struktura w Europie.

Dowody składoweDokumenty potwierdzające tytuł do metali nieszlachetnych, zboża lub innych towarów przechowywanych w zatwierdzonych magazynach.

Surowce energetyczneRopa, gaz lub produkty rafinacji w magazynach, zwykle w ramach struktury handlowej lub finansowej.

Finansowanie zabezpieczone towaramiFinansowanie zapasów i finansowanie przedeksportowe zabezpieczone towarami fizycznymi, nad którymi czuwa niezależny zarządca zabezpieczeń (collateral manager).

[ Jak to działa ]

Od skarbca do wykupu

Pozyskanie metaluSztabki pochodzą od akredytowanych rafinerii, z udokumentowaną próbą i pochodzeniem – w przypadku złota są to zwykle sztabki spełniające standard Good Delivery stowarzyszenia London Bullion Market Association (LBMA).

Wybór depozytariuszaNiezależny skarbiec przechowuje metal w formie alokowanej: konkretne sztabki są przypisane do struktury lub jej posiadaczy, a nie stanowią ogólnej wierzytelności wobec operatora skarbca.

Onboarding posiadaczyWeryfikacja tożsamości i przeciwdziałanie praniu pieniędzy (KYC i AML) oraz zasady uprawnień – także dla osób, które chcą fizycznie odebrać metal.

Emisja tokenówTokeny są wybijane (mint) wyłącznie na pokrycie metalu w skarbcu, a lista sztabek – numer seryjny, rafineria, próba i waga każdej sztabki – jest publikowana.

Uzgodnienia i audytPodaż tokenów jest w ustalonych odstępach uzgadniana ze stanem skarbca i potwierdzana niezależnymi audytami lub atestacjami.

WykupPosiadacze wymieniają tokeny na metal – z zastrzeżeniem minimalnych ilości i kosztów dostawy – albo na gotówkę po określonej cenie; wykupione tokeny są spalane (burn).

[ Dane i reguły ]

Czym musi zarządzać platforma

W Coretos Ledger są to pola, reguły i procesy w wersjonowanym schemacie dla tej klasy aktywów:

JakośćMetal, próba i standard sztabki, np. LBMA Good Delivery, lub określony gatunek w przypadku innych towarów.

IlośćWaga czystego metalu na token i łącznie, uzgodniona z liczbą tokenów w obiegu.

Skarbiec i depozytariuszLokalizacja, depozytariusz, alokacja, ubezpieczenie i raporty z audytów.

PróbaWyniki badania próby – testu czystości metalu – z danymi probierni i rafinerii.

Źródło cenBenchmark stosowany do wyceny i wykupu, np. LBMA Gold Price, oraz częstotliwość jego publikacji on-chain.

WykupMinimalna ilość, miejsca dostawy, opłaty, terminy wypowiedzenia i alternatywa gotówkowa.

[ Konstrukcja tokena ]

Jaki token pasuje

Token zabezpieczony stałą wagą metalu jest wymienny: każdy token odpowiada tej samej ilości, np. jednej uncji trojańskiej lub jednemu gramowi czystego metalu. Zasady wyznacza jego forma prawna – wierzytelność o wydanie alokowanego metalu przechowywanego przez depozytariusza lub powiernika, dłużny papier wartościowy, taki jak nota ETC, albo w Unii Europejskiej potencjalnie token powiązany z aktywami w rozumieniu rozporządzenia MiCA (w sprawie rynków kryptoaktywów). Struktury instytucjonalne działają z kontrolą dostępu, więc tokeny mogą otrzymywać i wykupywać wyłącznie zweryfikowani posiadacze; niektóre publiczne tokeny złota swobodnie przechodzą między portfelami, a tożsamość weryfikują tylko przy emisji i wykupie. Kluczowe pytanie projektowe dotyczy wykupu: kto może odebrać metal, w jakiej minimalnej ilości, gdzie i za jaką cenę.

Wymienny token na jednostkę wagi czystego metalu
Wybijany wyłącznie na pokrycie alokowanego, audytowanego metalu
Lista sztabek i uzgodnienia publikowane dla posiadaczy
Warunki wykupu egzekwowane w logice tokena

[ Regulacje ]

Przepisy, które trzeba uwzględnić

Unia EuropejskaW zależności od struktury token zabezpieczony surowcem może być tokenem powiązanym z aktywami w rozumieniu MiCA – co wymaga emitenta posiadającego zezwolenie i rezerwy aktywów – albo instrumentem finansowym, np. notą ETC, podlegającym dyrektywie MiFID II (w sprawie rynków instrumentów finansowych) i przepisom prospektowym.

Stany ZjednoczoneMetale szlachetne i inne towary fizyczne są w świetle prawa USA towarami (commodities). Commodity Futures Trading Commission (CFTC, amerykańska komisja nadzoru nad rynkiem terminowym) reguluje instrumenty pochodne na towary i może ścigać oszustwa i manipulacje na rynkach kasowych; token skonstruowany jako nota lub kontrakt inwestycyjny jest papierem wartościowym w rozumieniu przepisów Securities and Exchange Commission (SEC, amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd).

Pochodzenie i przeciwdziałanie praniu pieniędzyRafinerie z listy LBMA Good Delivery muszą przestrzegać jej zasad odpowiedzialnego pozyskiwania surowców, a handlarze metalami szlachetnymi mają obowiązki w zakresie przeciwdziałania praniu pieniędzy w wielu jurysdykcjach, w tym w Stanach Zjednoczonych.

Informacje ogólne, a nie porada prawna. Coretos planuje ścieżkę regulacyjną z licencjonowanymi prawnikami.

Przeczytaj poradnik o ścieżce prawnej i regulacyjnej

[ Podejście Coretos ]

Jak to budujemy

Metal, listę sztabek, depozytariusza i warunki wykupu konfigurujemy w schemacie Coretos Ledger dla surowców, podłączamy raporty stanów skarbca i źródło cen oraz wiążemy wybijanie i spalanie tokenów z uzgodnionymi zapasami – dzięki temu tokeny powstają wyłącznie na pokrycie zarejestrowanego metalu. Wnioski o wykup, opłaty i instrukcje dostawy są obsługiwane jako procesy z pełną ścieżką audytu.

Konfigurowane na rdzeniu Coretos Ledger, a nie budowane od zera
Gotowe do roli zabezpieczenia (collateral-ready): parametry wyceny, wykupu i ryzyka określone z góry
Tokeny z kontrolą dostępu i niezależnie audytowane smart kontrakty
Budowane i utrzymywane w chmurze Amazon Web Services (AWS)

[ Pytania ]

Tokenizacja surowców i metali szlachetnych – najczęstsze pytania

Co stanowi zabezpieczenie tokena złota?

Fizyczne złoto przechowywane przez depozytariusza – najlepiej alokowane sztabki z opublikowaną listą sztabek, niezależnymi audytami i ubezpieczeniem. Dokumenty prawne rozstrzygają, czy posiadacze są bezpośrednio właścicielami metalu, czy mają wierzytelność wobec emitenta.

Czy istnieją działające przykłady tokenizowanego złota?

Tak. Tokeny złota zabezpieczone zasobami w skarbcu, takie jak PAX Gold i Tether Gold, są dobrze ugruntowane na rynku; każdy token reprezentuje jedną uncję trojańską czystego złota przechowywaną w skarbcu.

Czy token można wymienić na fizyczny metal?

Tylko na warunkach emitenta. Fizyczna dostawa ma zwykle minimalną wielkość – czasem całą sztabkę – i wiąże się z kosztami dostawy, dlatego wielu posiadaczy wybiera wykup za gotówkę.

Czym różni się metal alokowany od niealokowanego?

Metal alokowany to konkretne sztabki przechowywane dla właściciela i oddzielone od aktywów własnych depozytariusza. Metal niealokowany to ogólna wierzytelność wobec depozytariusza, więc w razie jego upadłości posiadacze stają się niezabezpieczonymi wierzycielami. Tokeny, które mają służyć jako zabezpieczenie, są zwykle oparte na metalu alokowanym.

[ Powiązane ]

Czytaj dalej

ZASTOSOWANIA20 zastosowań tokenizacjiPełna mapa klas aktywów.OBJAŚNIENIERodzaje tokenów i czym się różniąTokeny papierów wartościowych, stablecoiny, jednostki funduszy i NFT.PODEJŚCIETokenizacja gotowa do roli zabezpieczeniaCo sprawia, że token jest użyteczny po emisji.

Planujesz program tokenizacji? Porozmawiaj z zespołem, który takie programy buduje.

Porozmawiajmy