Tokenização de estratégias ativas e estruturadas
As estratégias ativas tokenizadas — exposições de tipo hedge fund, a índices e de reforço de rendimento, emitidas como unidades de participação ou títulos de dívida — são já uma categoria consolidada on-chain. O que os investidores precisam de ver não é o token, mas a estratégia por trás dele: o mandato, a alavancagem, os limites de risco e a rapidez com que podem sair.
Estratégias adequadas à tokenização
Do mandato ao resgate
O que a plataforma tem de gerir
No Coretos Ledger, estes elementos são campos, regras e fluxos de trabalho num esquema versionado para esta classe de ativos:
Que token se adequa
A maioria das estratégias tokenizadas são unidades de participação — uma categoria de unidades de um fundo regulado ou privado — ou títulos de dívida cujo valor acompanha a estratégia. As unidades são fungíveis e permissionadas, combinando muitas vezes uma norma de conformidade como a ERC-3643, que limita os titulares a identidades verificadas, com uma norma de cofre (vault) como a ERC-4626, que acompanha o valor por unidade. O desenho tem de refletir a liquidez real da estratégia: um token que se transmite em segundos não altera um fundo com resgates mensais, pelo que as condições de subscrição e resgate pertencem à lógica do token, e a periodicidade do valor líquido determina se o token pode servir de garantia.
- Unidade de participação ou título de dívida, uma classe de tokens por categoria ou série
- Transmissões permissionadas, com elegibilidade por classe
- Condições de subscrição e resgate, gates e lock-up na lógica do token
- Valor líquido e dados de risco publicados aos titulares
Regras a prever
Informação geral, que não constitui aconselhamento jurídico. A Coretos planeia o enquadramento regulatório com assessores jurídicos licenciados.
Ler o guia jurídico e regulatórioComo o desenvolvemos
Configuramos o mandato, as categorias de unidades, as condições de subscrição e resgate, as comissões e os limites de risco no esquema de fundos do Coretos Ledger, ligamos o administrador, o custodiante ou o prime broker — o banco que financia e detém as posições do fundo — e os sistemas de risco, e publicamos aos titulares o valor líquido e os dados de exposição. As janelas de resgate, os gates e a elegibilidade são aplicados pelo token, para que as transmissões e os resgates on-chain respeitem as condições de liquidez reais da estratégia.
- Configurado sobre o núcleo do Coretos Ledger, não desenvolvido de raiz
- Desenho pronto para servir de garantia: parâmetros de avaliação, resgate e risco definidos à partida
- Tokens permissionados com smart contracts auditados de forma independente
- Desenvolvido e operado na Amazon Web Services (AWS)
Tokenização de estratégias ativas e estruturadas: perguntas frequentes
O que é uma estratégia ativa tokenizada?
Uma unidade de participação ou um título de dívida ligado a uma estratégia de gestão ativa ou baseada em regras, emitido e registado como token para poder ser subscrito, resgatado e transmitido digitalmente.
A tokenização torna um hedge fund mais líquido?
Não. O token pode circular rapidamente entre titulares elegíveis, mas os resgates continuam a seguir as condições de subscrição e resgate do fundo e a liquidez dos seus ativos.
Como veem os investidores a alavancagem e o risco?
Através dos relatórios de valor líquido e de exposição publicados na plataforma — alavancagem, concentração e utilização dos limites de risco —, com a periodicidade definida nos documentos do fundo.
As estratégias de reforço de rendimento são de baixo risco?
Não necessariamente. O rendimento adicional resulta, em regra, de assumir risco adicional, como a venda de opções ou o empréstimo de ativos, que tem de ser divulgado e gerido dentro do mandato.