Tokenización de la financiación del comercio y las cuentas por cobrar

La financiación del comercio cubre el desfase entre la entrega de la mercancía y el cobro. Los derechos de cobro son a corto plazo y se reembolsan con la venta de los propios bienes, lo que encaja con la tokenización, siempre que la plataforma pueda demostrar que cada factura es real, se financia una sola vez y se paga a su vencimiento.

Por Coretos Research · Actualizado en septiembre de 2026 · 7 min de lectura

[ Qué se tokeniza ]

Activos comerciales aptos para la tokenización

Financiación de facturas y factoringVenta de facturas aprobadas con descuento, con o sin recurso contra el vendedor.

Financiación de la cadena de suministroProgramas impulsados por el comprador, también llamados confirming o factoring inverso, que pagan por anticipado a los proveedores contra facturas que el comprador ha aprobado.

Financiación de pedidosFinanciación para ejecutar un pedido confirmado antes de que exista la factura.

Financiación de exportaciones y forfaitingCompra sin recurso de derechos de cobro de exportadores, a menudo avalados por un banco o cubiertos por una agencia de crédito a la exportación.

Créditos documentarios y letras de cambioCompromisos de pago bancarios y órdenes de pago negociables utilizados en el comercio documentario.

Carteras de derechos de cobroCarteras renovables de derechos de cobro comerciales financiadas mediante títulos o un fondo.

[ Cómo funciona ]

De la factura al cobro

Dar de alta al vendedor y a los deudoresVerificación de identidad y controles de prevención del blanqueamiento de capitales (KYC y AML) sobre el vendedor, y análisis de crédito de los deudores, es decir, los compradores que deben las facturas.

Verificar la facturaConfirme la entrega y el importe adeudado mediante documentos, la confirmación del deudor o datos de los sistemas del vendedor.

Ceder el derecho de cobroEl derecho de cobro se vende o se cede a una sociedad vehículo (SPV, del inglés special-purpose vehicle) conforme a la ley aplicable, con notificación al deudor cuando se exija.

Emitir los tokensLos inversores financian la compra mediante tokens que representan un único derecho de cobro, un programa o una cartera renovable.

CobrarEl deudor paga en una cuenta de cobro controlada, y cada pago se asigna a su factura.

Liquidar o reinvertirLo cobrado se abona a los titulares de los tokens o, en un programa renovable, se destina a comprar nuevos derechos de cobro elegibles.

[ Datos y reglas ]

Qué debe gestionar la plataforma

En Coretos Ledger, todo esto se traduce en campos, reglas y flujos de trabajo dentro de un esquema versionado para esta clase de activo:

DeudorIdentidad, calidad crediticia, límites de concentración y cobertura de seguro por comprador.

FacturaReferencia única, importe, divisa, prueba de entrega y controles contra la doble financiación.

PlazoDías desde la financiación hasta el vencimiento, con periodos de gracia y límites de plazo máximo.

DescuentoPrecio de compra frente al valor nominal, el porcentaje de anticipo —la parte del nominal que se paga por adelantado— y las comisiones.

SegurosSeguro de crédito comercial o cobertura de una agencia de crédito a la exportación: aseguradora, límites por comprador, exclusiones y siniestros.

Estado de pagoPagada, vencida, en disputa o diluida, es decir, reducida por abonos, devoluciones o descuentos.

[ Diseño del token ]

Qué token encaja

Los tokens de derechos de cobro suelen ser instrumentos de deuda a corto plazo o participaciones en una cartera. Una factura grande puede emitirse como token propio, pero la mayoría de los programas institucionales emiten títulos o participaciones de fondos respaldados por una cartera renovable, con criterios de elegibilidad que deciden qué derechos de cobro pueden entrar en ella. Como los plazos son cortos, las reglas de vencimiento, reinversión y pago anticipado del token importan tanto como su rentabilidad. Un registro compartido con identificadores únicos de factura puede ayudar a detectar una factura financiada dos veces, pero solo entre las facturas anotadas en él.

Título a corto plazo o participación en una cartera, con permisos
Identificador único e historial de estados por factura
Criterios de elegibilidad para carteras renovables
Distribuciones vinculadas a los pagos conciliados de los deudores

[ Regulación ]

Normas que hay que prever

Unión EuropeaLa validez de la transmisión de un derecho de cobro, y el momento en que debe notificarse al deudor, dependen de la legislación nacional aplicable, y las cláusulas de los contratos de suministro que prohíben la cesión pueden impedir una venta. Las carteras de derechos de cobro cuyo riesgo de crédito se divide en tramos pueden quedar sujetas al Reglamento de titulización de la UE.

Estados UnidosLa venta de derechos de cobro se rige, en general, por el artículo 9 del Uniform Commercial Code (UCC), según el cual el comprador suele presentar una declaración de financiación (financing statement) para proteger su derecho frente a terceros. Los títulos o participaciones en carteras ofrecidos a inversores suelen ser valores (securities).

Documentos comerciales digitalesLas leyes basadas en la Ley Modelo sobre Documentos Transmisibles Electrónicos (MLETR) de la Comisión de las Naciones Unidas para el Derecho Mercantil Internacional (CNUDMI), como la Electronic Trade Documents Act 2023 del Reino Unido, permiten que los conocimientos de embarque y las letras de cambio electrónicos tengan el mismo efecto que los de papel cuando se cumplen determinados criterios de fiabilidad.

Información general, no asesoramiento jurídico. Coretos planifica el marco regulatorio con asesores jurídicos habilitados.

Leer la guía del marco legal y regulatorio

[ El enfoque de Coretos ]

Cómo lo desarrollamos

Configuramos deudores, facturas, criterios de elegibilidad y cuentas de cobro en el esquema de derechos de cobro de Coretos Ledger, conectamos el sistema de facturación o de planificación de recursos empresariales (ERP) del vendedor, la aseguradora de crédito y el banco de cobro, y vinculamos las distribuciones de los tokens a los pagos conciliados. Cada factura lleva un identificador único y un historial de estados, de modo que inversores y auditores pueden seguir cada derecho de cobro desde la financiación hasta el pago.

Configurado sobre el núcleo de Coretos Ledger, sin partir de cero
Diseño apto como garantía: parámetros de valoración, reembolso y riesgo definidos desde el inicio
Tokens con permisos y contratos inteligentes auditados de forma independiente
Desarrollado y operado en Amazon Web Services (AWS)

[ Preguntas ]

Tokenización de la financiación del comercio y las cuentas por cobrar, en respuestas

¿Qué es la tokenización de cuentas por cobrar?

Es la venta o cesión de facturas y otros derechos de cobro comerciales a un vehículo que emite tokens para los inversores, que recuperan su dinero cuando pagan los deudores.

¿Quién asume el riesgo si un comprador no paga?

Depende de la estructura. Sin recurso, los inversores asumen el riesgo de crédito del deudor, a menudo mitigado con un seguro de crédito; con recurso, el vendedor debe recomprar o sustituir las facturas impagadas.

¿Puede la tokenización impedir que una factura se financie dos veces?

Ayuda: los identificadores únicos de factura y la confirmación del deudor en un registro compartido hacen visibles los duplicados. No puede ver las facturas financiadas en otros sitios, por lo que la verificación con el deudor y la notificación legal de la cesión siguen siendo importantes.

¿Por qué se tokenizan los derechos de cobro comerciales?

Son a corto plazo, están bien documentados y se reembolsan con ventas reales, por lo que los datos de comportamiento se acumulan con rapidez. Los principales riesgos —fraude, disputas y concentración en pocos deudores— son precisamente lo que los datos y las reglas de la plataforma están para controlar.

[ Relacionado ]

Siga leyendo

CASOS DE USO20 casos de uso de la tokenizaciónEl mapa completo de clases de activos.CASO DE USOTokenización de crédito privadoCarteras de préstamos, tramos y cascadas de pagos.CASO DE USOTokenización de préstamosPréstamos completos y participaciones.

¿Planifica un programa de tokenización? Hable con el equipo que los desarrolla.

Hablemos